市場(chǎng)積極因素積累，部分地區(qū)高溫到來(lái)，電廠日耗迅速拉起，“迎峰度夏”到來(lái)之前有備煤需求，將支撐市場(chǎng)。供需關(guān)系將得到改善，煤價(jià)終于在昨日迎來(lái)止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)炒作預(yù)期增強(qiáng)，但也有社會(huì)高庫(kù)存難以去化、清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)期等多種不利因素，預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)大規(guī)模需求釋放，煤價(jià)止跌后，前景難料!

市場(chǎng)利好因素如下：首先，政策調(diào)控逐步加強(qiáng)。近期產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨嚴(yán)，疊加市場(chǎng)低迷，促使主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量縮減。上級(jí)要求下游電廠提高長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)履約率，增派車(chē)船拉煤，提高電廠庫(kù)存;同時(shí)，減少進(jìn)口采購(gòu)，盡量多采購(gòu)國(guó)內(nèi)煤，從而壓低環(huán)渤海港口庫(kù)存。其次，關(guān)稅風(fēng)波緩解。對(duì)等關(guān)稅談判有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方在關(guān)稅、磋商機(jī)制等核心議題上達(dá)成實(shí)質(zhì)性共識(shí)。隨著關(guān)稅問(wèn)題出現(xiàn)階段性緩和，國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易顯著改善;在90天暫緩期內(nèi)，“搶出口”行為明顯，工業(yè)用電預(yù)期改善，煤炭消費(fèi)逐步回升。再次，“迎峰度夏”備煤期到來(lái)。補(bǔ)空單需求陸續(xù)釋放，大部分電廠機(jī)組檢修結(jié)束，進(jìn)入正常發(fā)電狀態(tài)，華東地區(qū)進(jìn)入22-33攝氏度的夏季模式，空調(diào)負(fù)荷拉起。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，電廠日耗上行，沿海八省電廠日耗順利突破180萬(wàn)噸之后，向190萬(wàn)噸挺進(jìn)。此外，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，“迎峰度夏”備煤需求釋放，部分電廠有改善煤種結(jié)構(gòu)訴求，開(kāi)始著手采購(gòu)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤，環(huán)渤海港口后續(xù)預(yù)報(bào)船舶增多。第四，市場(chǎng)抵抗情緒增強(qiáng)。市場(chǎng)煤價(jià)格持續(xù)下行，煤價(jià)較年初下跌了150元/噸，較月初下跌39元/噸。目前，已跌破部分老牌礦井的邊際成本，露天煤礦利潤(rùn)也在減少;而市場(chǎng)戶發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛之下，很多貿(mào)易商“集體躺平”，喪失信心，保持觀望，盡可能減少業(yè)務(wù)量甚至?xí)和I(yè)務(wù)。環(huán)渤海港口適合交割的貨源越來(lái)越少，上周開(kāi)始，為配合疏港，大秦線發(fā)運(yùn)量也有所減少，市場(chǎng)供求矛盾逐漸緩解，場(chǎng)地有貨的貿(mào)易商抵抗性情緒升溫;疊加政策調(diào)控發(fā)力，報(bào)價(jià)逐漸轉(zhuǎn)穩(wěn)。

利空因素，首先，市場(chǎng)供需寬松局面短期難改。環(huán)渤海港口按實(shí)際需求提報(bào)“接車(chē)菜單”，疊加貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極，集港量下行，去庫(kù)加快;但目前的環(huán)渤海港口庫(kù)存依然較去年同期高618萬(wàn)噸，尤其秦皇島和京唐港36-40#泊位合計(jì)存煤較去年同期高415萬(wàn)噸。其次，華南地區(qū)水電進(jìn)入發(fā)電旺季，且六月中旬將迎來(lái)梅雨季節(jié)，民用電負(fù)荷將再次轉(zhuǎn)淡。再次，非電行業(yè)需求韌性不強(qiáng)，僅按需采購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)煤需求并不旺盛;而北方即將在六月中下旬迎來(lái)高溫，降量水增多，暴曬之下的蒙煤易自燃，貿(mào)易商仍有較大的出貨壓力。