今年以來，受高庫(kù)存壓制，環(huán)渤海港口煤價(jià)跌跌停停，接連跌破700、650元/噸等關(guān)口，不斷尋底，累計(jì)下跌了150元/噸，終于在本周三初見曙光。

近兩日，少量補(bǔ)空單需求提前釋放，船期集中在月底前后，壓價(jià)力度不變。也有一些貿(mào)易商受高成本及少量剛需支撐，抵抗情緒逐漸升溫，報(bào)價(jià)按指數(shù)走平。主要特點(diǎn)如下：首先，進(jìn)口方面，進(jìn)口印尼3800大卡華南到岸價(jià)較同品種內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)為-18元/噸，進(jìn)口澳洲5500大卡華南到岸價(jià)較同品種內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)為-8元/噸。隨著內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格不斷下跌，內(nèi)貿(mào)煤與進(jìn)口煤價(jià)格倒掛進(jìn)一步加深。尤其五月份以來，內(nèi)外煤價(jià)差持續(xù)倒掛，進(jìn)口煤量延續(xù)減少趨勢(shì)。其次，環(huán)渤海港口進(jìn)入去庫(kù)模式。截止目前，環(huán)渤海八港合計(jì)存煤2976萬(wàn)噸，較5月10日減少了136萬(wàn)噸。但當(dāng)前港口庫(kù)存仍處于近年來同期高位，較去年同期仍偏高618萬(wàn)噸，高庫(kù)存會(huì)壓制煤價(jià)上漲動(dòng)能。再次，從需求端來看，截止目前，沿海八省電廠日耗環(huán)比增加7萬(wàn)噸，水泥開工率環(huán)比提高。隨著“迎峰度夏”，電煤需求旺季的臨近，有望帶動(dòng)港口庫(kù)存去化，并支撐動(dòng)力煤價(jià)格。

本周，煤市出現(xiàn)先抑后揚(yáng)。目前，煤炭供應(yīng)充足，庫(kù)存高位，環(huán)渤海港口雖然在加快疏港，庫(kù)存有所回落;但絕對(duì)水平仍在高位，持續(xù)打壓著市場(chǎng)情緒。華東部分地區(qū)已提前進(jìn)入高溫模式，日耗較往年提前拉起。且目前終端庫(kù)存并不高，部分中小電廠有提庫(kù)要求，也有少量“買漲不買落”的用戶有抄底需求;疊加貿(mào)易商投機(jī)采購(gòu)，在當(dāng)前價(jià)格已加速跌至低位后，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一波采購(gòu)需求。但后期核心問題還在于日耗能否繼續(xù)增加，以及非電行業(yè)是否會(huì)加速發(fā)力。目前情況看，后期市場(chǎng)情緒會(huì)有所改善，市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)化為供需平衡。需求端來看，本周電廠日耗提高很快，且存煤較去年同期水平略低一些，機(jī)遇在敲門。

本周，煤價(jià)接近底部，終端有一定補(bǔ)庫(kù)空間。但由于煤價(jià)止跌企穩(wěn)來的太突然，且依然存在下行壓力和市場(chǎng)不穩(wěn)定因素，造成貿(mào)易商舉棋不定，操作系數(shù)較大，疊加部分港口存在疏港壓力，資源集港仍受抑制。隨著部分補(bǔ)空需求和“迎峰度夏”備煤需求的釋放，市場(chǎng)交投的活躍度將有所提升，庫(kù)存將進(jìn)入加速去化階段。