本周以來，港口動(dòng)力煤價(jià)格跌勢(shì)逐漸趨緩，行情走勢(shì)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。5月22日，CCI5500報(bào)收于618元/噸，與上一期持平;CCI5000為536元/噸，CCI4500為469元/噸，均較上一期下跌1元/噸。

據(jù)本網(wǎng)了解，貿(mào)易商報(bào)價(jià)之所至趨穩(wěn)主要受市場(chǎng)貨盤稍有增加影響。有貿(mào)易商表示，近兩日下游需求略有改善，詢貨有增多，加之空單補(bǔ)貨需求，致使港口低迷情緒稍有好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)止跌維穩(wěn)。

然而，即便企穩(wěn)跡象初現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)行情看法略有分歧，但多數(shù)市場(chǎng)參與者仍然繼續(xù)看跌，根本原因即供需矛盾并未真正緩解。

近日，受高溫天氣影響，加之政策端的要求，煤炭消費(fèi)需求逐步回升;與此同時(shí)，前期煤價(jià)快速下跌后，引發(fā)市場(chǎng)抵抗性情緒，促使煤價(jià)跌幅明顯收窄，部分電廠開始釋放少量補(bǔ)庫需求，招標(biāo)采購(gòu)有所增多。

但社會(huì)庫存處于高位，去化需要一段時(shí)間，短期內(nèi)，終端需求大規(guī)模釋放的可能性較低，且后續(xù)采購(gòu)數(shù)量難以預(yù)料，預(yù)計(jì)煤價(jià)下行壓力依然存在。

具體來看，利空因素主要表現(xiàn)在兩方面。其一，供應(yīng)充足。即便全國(guó)原煤產(chǎn)量和進(jìn)口量均有所減少，但減量有限;而鐵路發(fā)運(yùn)量下降對(duì)中轉(zhuǎn)港庫存去化的帶動(dòng)也不明顯。截止目前，環(huán)渤海八港存煤2990萬噸，較高位僅減少了127萬噸。

其二，需求端恢復(fù)欠佳。目前，電廠日耗略有回升，主要是民用電負(fù)荷拉動(dòng)的，疊加制造業(yè)訂單恢復(fù)所致。但在豐水期來臨下，疊加新能源發(fā)電量持續(xù)大幅增長(zhǎng)，火電出力難有明顯改善。中遠(yuǎn)期，鋼鐵、水泥等行業(yè)的恢復(fù)情況尚需觀察。

利好因素主要表現(xiàn)在以下幾方面。

首先，為確保“迎峰度夏”期間電煤供應(yīng)，下游電廠補(bǔ)庫需求或?qū)⒅饾u釋放。而非電行業(yè)剛需相對(duì)穩(wěn)定。

其次，近期，受港口堆存場(chǎng)地緊張、發(fā)運(yùn)倒掛、市場(chǎng)成交不易等因素影響，港口調(diào)入量減少，促使庫存持續(xù)去化。后期隨著旺季補(bǔ)庫的陸續(xù)釋放，北港庫存去化有望加快。

再次，產(chǎn)地煤礦存在或主動(dòng)或被動(dòng)的減產(chǎn)情況，疊加進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，預(yù)計(jì)供應(yīng)端將繼續(xù)維持邊際收緊態(tài)勢(shì)。

不過目前來看，利空因素仍然主導(dǎo)市場(chǎng)，而利好因素則還存在諸多的不確定性，還有待觀測(cè)。因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場(chǎng)相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，煤價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行。若需求釋放配合度好、環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)快速下降的話，不排除煤價(jià)出現(xiàn)穩(wěn)中小幅上漲的可能，但明顯上漲的可能性仍然較小。